Після перевищення офіційним курсом долара позначки 45 грн увага зосередилася на чинниках, що підтримують стабільність гривні. Міжнародні резерви України обсягом 47,1 млрд доларів дають Національному банку можливість згладжувати валютні коливання, а подальша фінансова стійкість залежить, зокрема, від надходження міжнародної допомоги. Про вплив цих чинників на валютний ринок та ризики для економіки розповів Президент Асоціації українських банків Андрій Дубас в етері телеканалу «Київ24».
Долар до 45,2 грн: що впливає на валютний ринок
Проблеми в металургії, обмеження морської логістики та скорочення експортних надходжень створюють додатковий тиск на валютний ринок. Водночас міжнародні резерви НБУ забезпечують можливості для підтримання стабільності гривні.
«47 мільярдів доларів дозволяють згладжувати різкі коливання. Якщо умови сьогодні залишатимуться чинними, то я вважаю, що до кінця року гривня може девальвувати трохи більше. Зараз офіційний показник — 44,80 грн за долар. Я думаю, що гривня може девальвувати до 45,1, можливо, 45,2 грн», — зазначив Президент АУБ Андрій Дубас.
Міжнародні резерви: що підтримує стабільність гривні
За даними Національного банку України, станом на 1 жовтня 2026 року міжнародні резерви становили 47,1 млрд доларів. У вересні їхній обсяг скоротився на 3,2% через валютні інтервенції регулятора та виплати за державним боргом в іноземній валюті.
Андрій Дубас пояснив, що одним із ключових показників достатності резервів є кількість місяців імпорту, які країна може профінансувати за їхній рахунок.
«Для оцінки стійкості важливий не лише сам обсяг міжнародних резервів — 47 чи 70 мільярдів доларів. Потрібно розуміти, скільки місяців країна може покривати свої імпортні витрати за рахунок цих коштів. Саме так оцінюється один із показників фінансової стійкості», — пояснив Президент АУБ.
Для порівняння він навів ситуацію 2014 року, коли міжнародні резерви України скоротилися приблизно до 15 млрд доларів, а їхнього обсягу вистачало менш ніж на три місяці імпорту.
Нинішній запас резервів дає Національному банку більше можливостей для згладжування коливань валютного курсу та підтримання стабільності фінансового ринку.
30 млрд євро від ЄС: чому важливе своєчасне надходження коштів
Одним із ключових чинників фінансової стійкості України залишається підтримка міжнародних партнерів.
У межах фінансової програми Європейського Союзу на 2026–2027 роки передбачено 30 млрд євро бюджетної підтримки. Надходження коштів відбувається відповідно до погоджених умов, виконання яких має важливе значення для подальшого фінансування державних потреб.
За словами Андрія Дубаса, Україна має забезпечити виконання взятих на себе зобов’язань перед міжнародними партнерами, зокрема щодо ухвалення необхідних законодавчих рішень.
«Ми маємо зобов’язання перед європейськими партнерами та МВФ щодо ухвалення певних законодавчих ініціатив. Я сподіваюся, що ці законопроєкти будуть швидко проголосовані. Йдеться про значні обсяги фінансової допомоги від Європейського Союзу. Якщо держава взяла на себе зобов’язання, їх необхідно виконувати», — зазначив Андрій Дубас.
Своєчасне надходження зовнішнього фінансування допомагає державі покривати бюджетні потреби та зменшує необхідність додаткових запозичень на внутрішньому ринку.
Міжнародна підтримка врахована і в прогнозах Національного банку. За липневими оцінками регулятора, наприкінці 2026 року міжнародні резерви можуть становити 69,7 млрд доларів, а у 2027 році — 73,7 млрд доларів.
Реалізація цих прогнозів залежатиме, зокрема, від обсягів і регулярності надходження зовнішнього фінансування.
Державні облігації: скільки коштують внутрішні запозичення
Ще одним джерелом фінансування бюджетних потреб залишаються облігації внутрішньої державної позики (ОВДП).
Завдяки цьому інструменту Міністерство фінансів залучає кошти банків, підприємств і громадян. Водночас держава має враховувати вартість обслуговування таких запозичень.
«Міністерство фінансів розміщує облігації внутрішньої державної позики, які купують банки, інші інвестори та фізичні особи. Таким чином держава залучає необхідні кошти. Водночас ці запозичення мають свою вартість: дохідність окремих ОВДП становить близько 16–17% річних», — пояснив Президент АУБ.
За його словами, якщо держава залучає 1 млрд грн під 17% річних, відсоткові витрати за один рік становитимуть 170 млн грн.
Регулярне надходження міжнародної допомоги має значення для бюджетного планування та управління державним боргом. Воно дозволяє зменшувати потребу в додаткових внутрішніх запозиченнях і пов’язаних із ними витратах.
Подальша стабільність гривні залежатиме від достатності міжнародних резервів, ситуації на валютному ринку, своєчасного надходження зовнішньої підтримки та збалансованої бюджетної політики. Ці чинники визначатимуть можливості Національного банку підтримувати стійкість валютного ринку та передбачувані умови для роботи бізнесу й фінансового сектору.
