Президент Асоціації українських банків Андрій Дубас в ефірі «Новини Live» розповів, чому інфляція не вийде за одноцифрові рамки, як НБУ згладжує курсові коливання замість того, щоб утримувати курс, і чи варто чекати на дефіцит пального через загострення на Близькому Сході
Українська економіка входить у другу половину 2026 року з інфляцією, яка вперше з початку повномасштабного вторгнення стабільно тримається в одноцифровому діапазоні. 
Траєкторія: від 27% до одноцифрового показника
Пік інфляції припав на перший рік повномасштабної війни — 26–27% у 2022 році, коли обвал ВВП, знищення виробничих потужностей і різке зростання оборонних видатків розігнали ціни. Далі показник послідовно знижувався: 12%, потім 10%.
«Ми очікуємо, що за підсумками року інфляція залишиться в межах до 10%, і це дозволить зберегти однозначний показник», — зазначає Дубас.
Ризик для цього сценарію — зовнішній: подорожчання нафти на тлі конфлікту на Близькому Сході (ціна підскочила до 90–95 доларів за барель) та повʼязана з цим девальвація гривні — з приблизно 44 до 44,6–44,7 грн/дол. За словами Дубаса, ці процеси відіб’ються на цінах з певним лагом — ефект від нафтового шоку ринок відчує не одразу.
Чому дефіциту пального не буде
На тлі заяв окремих політиків про можливий «літній голод» і порожні прилавки Дубас наводить контраргумент: з кінця 2022 року — коли Росія знищила значну частину нафтобаз і в країні справді виникали черги на заправках — перебоїв із пальним в Україні не фіксувалося. Логістику постачання нафтопродуктів перебудували з централізованої моделі (великі нафтобази) на децентралізовану — постачання дрібнішими партіями напряму на АЗС.
Навіть загострення навколо Ормузької протоки — ключового маршруту постачання нафти — не призвело до дефіциту дизелю в Україні чи Європі, оскільки західні країни встигли накопичити резерви.
Курсова політика: не утримання, а згладжування
Окрему увагу Дубас приділив курсу гривні — темі, яка традиційно турбує українців найбільше. За його словами, мандат Нацбанку тут — не втримувати курс на фіксованому рівні, а гасити різкі стрибки попиту на валюту.
«У Національного банку немає завдання тримати курс на певному рівні — є завдання згладжувати різкі коливання. Наявність золотовалютних резервів у розмірі 51,3 млрд доларів дозволяє НБУ оперативно гасити ажіотажний попит на валюту», — пояснює він.
За оцінкою Президента АУБ, до кінця року офіційний курс може вийти на рівень 44,9–45,10 грн/дол. Втім, за його словами, це не варто сприймати як обвал — ринок уже бачив подібні позначки кілька тижнів тому.
Резерви стабільності: МВФ і партнери
Стабільність на 2026–2027 роки Дубас пов’язує з двома факторами:
- контрактована міжнародна фінансова допомога, зокрема пакет ЄС на 90 млрд євро;
- чинна програма співпраці з МВФ — індикатор того, що з країною готові мати справу міжнародні партнери, попри те що «ідеального світу не буває».
Разом ці фактори, за оцінкою Президента АУБ, формують запас міцності, який дозволяє Нацбанку керувати курсом без різких втручань, а економіці — проходити через зовнішні шоки (від нафтових цін до атак на логістику) без критичних наслідків для споживчого ринку.
