Новини фінансового сектору

Попри рекордний дефіцит поточного рахунку платіжного балансу, Україна не переживає валютної чи фінансової кризи — про це в авторській колонці розповів Голова Національного банку України Андрій Пишний. Він пояснює, чому стандартні підручникові підходи до економічної політики не працюють під час війни та чому важливо враховувати ширший контекст.

Станом на вересень за останні 12 місяців дефіцит поточного рахунку платіжного балансу України досяг 28 млрд дол. США. У мирні періоди такий показник зазвичай свідчить про високі ризики кризи — саме так розгорталися події у 2008–2009 та 2014–2015 роках. Проте нині, попри повномасштабну війну, кризи немає, а макрофінансова система залишається стійкою.

Головна причина — у природі зовнішнього фінансування. Україна вирішує спільні з Європою безпекові завдання та отримує для цього ресурси від демократичного світу. З початку повномасштабного вторгнення держава отримала більше 155 млрд дол. США тільки фінансової допомоги, що дає змогу балансувати бюджет і нарощувати міжнародні резерви, а не витрачати їх.

Пояснюючи, чому стандартні економічні рецепти сьогодні не працюють, Андрій Пишний наголошує:

«У наших реаліях не можна брати рецепти економічної політики з підручника і сліпо їх застосовувати. Сьогодні нам доводиться самим писати цей підручник у режимі реального часу», – зазначає Голова НБУ.

Він також підкреслив, що робити висновки лише на основі дефіциту поточного рахунку — помилка. Для коректної оцінки стійкості економіки потрібно враховувати широкий базовий баланс, який поєднує сальдо поточного рахунку та прямі іноземні інвестиції, а також характер міжнародної підтримки — особливо ті ресурси, що не несуть ризику швидкого розвороту потоків капіталу.