Новини фінансового сектору

У листопаді як споживча, так і базова інфляція сповільнилися до 9,3% р/р, водночас інфляційні очікування залишаються підвищеними. Упродовж наступних місяців очікується її подальше поступове зниження, зокрема завдяки ефектам від надходження нових урожаїв які сприятимуть подальшому сповільненню зростання цін на продовольство. Заходи НБУ з підтримання інтересу до гривневих активів та стійкості валютного ринку також стримуватимуть фундаментальний ціновий тиск.

Повномасштабна війна залишається основним ризиком для інфляційної динаміки та економічного розвитку країни. Російська агресія й надалі створює загрози для цінової стабільності та економічної активності. Крім того, зберігаються ризики, пов’язані із неритмічністю та/або недостатністю зовнішнього фінансування.

Актуальними також є ризики:

• виникнення додаткових бюджетних видатків на підтримання обороноздатності й відбудову;
  
• подальших руйнувань енергетичної інфраструктури, що можуть тиснути на витрати підприємств і обмежувати їхній виробничий потенціал;
  
• поглиблення негативних міграційних тенденцій та розширення дефіциту робочої сили на внутрішньому ринку праці.
  

Саме тому Правління Національного банку України (НБУ) ухвалило рішення зберегти облікову ставку на рівні 15,5%.
Водночас зберігається ймовірність реалізації позитивних сценаріїв. Вони передусім пов’язані з можливим посиленням військової та фінансової підтримки партнерів і зусиль міжнародної спільноти із забезпечення справедливого й тривалого миру для України.
В НБУ зазначають, що міжнародне фінансування продовжує залишатися важливим джерелом підтримки економіки. З початку року Україна отримала 45,8 млрд дол. США офіційного фінансування. До кінця року очікується надходження ще більше 5 млрд дол. США. Зовнішнє фінансування дає змогу підтримувати адекватний рівень міжнародних резервів, що посилює спроможність НБУ забезпечувати стійкість валютного ринку. Завдяки міжнародній підтримці та внутрішнім запозиченням уряд зберігає можливість повноцінно фінансувати всі критичні видатки бюджету. Водночас невизначеність навколо параметрів зовнішнього фінансування на 2026–2027 роки зберігається.

У рамках свого макропрогнозу НБУ передбачає зниження облікової ставки з І кварталу 2026 року. Проте, якщо інфляційний тиск зросте, або нові проінфляційні ризики стануть суттєвішими, НБУ готовий це зниження відтермінувати. Натомість послаблення проінфляційних ризиків дасть змогу НБУ перейти до циклу пом’якшення процентної політики.