RSS
23 Жовтень
     
 
Аналітика
УХУДШЕНИЕ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ, УЛУЧШЕНИЕ В ФИНАНСОВОМ — ИЮНЬСКИЙ КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗ
25.11.2009

Участники консенсус-прогноза вновь ухудшили свои ожидания экономического спада в Украине в 2009 году. Если по итогам марта падение реального ВВП прогнозировалось на уровне 9%, то в июне медиана прогноза составила –12,8%. Почти по всем секторам экономики зафиксировано ухудшение прогнозных значений. В частности, с 17,5% до 18% снизился прогноз спада в промышленности; с 35% до 35,5% — в строительстве. В наибольшей степени — с 21% до 23,8% — снизились ожидания падения реальных инвестиций. Еще на половину процентного пункта (до 13,9%) ухудшился консенсус-прогноз по реальному потреблению. В результате сводный прогноз экономического спада ухудшился сразу на полтора процентных пункта —
с 11,3% до 12,8%.При этом участники консенсус-прогноза ожидают улучшения ряда макрофинансовых показателей. Ещё на 20 копеек (до 8,20 грн/долл.) улучшен прогноз среднегодового обменного курса; на один миллиард (до 25 млрд долл.) увеличена ожидаемая величина золотовалютных резервов НБУ. Почти на пять процентных пунктов (до 12,5%) снизился ожидаемый рост цен производителей, по инфляции аналогичный показатель улучшился на 1,2 п.п. (до 16,5%, декабрь к декабрю). Очевидно, именно в связи с этим аналитики немного улучшили прогноз реальных доходов населения — консенсусный показатель вырос на 0,3 п.п. (падение достатка людей предполагается на уровне 14,5%). Также продолжает расти консенсус-прогноз дефицита бюджета (уже — 5,1% ВВП). На фоне увеличения мировых нефтяных котировок улучшают свои прогнозы и украинские аналитики. Медиана прогноза среднегодовой стоимости нефти марки Urals достигла 53 доллара за баррель; на конец года консенсус-показатель составляет 65 долл./баррель. Количество участников консенсус-прогноза в июне составило 14 организаций. К участию в проекте приглашены все ведущие компании и институты, которые составляют макроэкономический прогноз Украины на постоянной основе. Свои данные для майского консенсус-прогноза предоставили: Astrum Investment Management, Dragon Capital, Международный фонд Блейзера, Concorde Capital, Украинский деловой журнал «Эксперт», Альфа Банк (Украина) Институт экономических исследований и политических консультаций, OTP Bank, Phoenix Capital, «Сократ», УкрСиббанк, Международный центр перспективных исследований, а также присоединившиеся к клубу ежемесячного прогноза Forex Club и Институт экономики и прогнозирования Национальной академии наук Украины. Результаты консенсус-прогноза (средний показатель, минимум и максимум, разница между минимальным и максимальным значениями, количество прогнозов по каждому параметру), а также допущения, которыми руководствовались участники при прогнозировании, приложены к данному релизу. Информация о прогнозе в разрезе каждого участника является закрытой, так как 5 из 14 участников сообщили, что просят не раскрывать данные своих прогнозов. Серия ежемесячных макроэкономических консенсус-прогнозов проводится Украинским деловым журналом «Эксперт» при организационной поддержке инвестиционной компании Astrum Investment Management. 22 июня состоялся четвёртый круглый стол, на котором обсуждались такие вопросы:
Представление новых участников консенсус-прогноза.
Какими получились основные макроэкономические консенсус-показатели? Динамика медианных показателей.
Результаты опроса мнений руководителей 570 ведущих международных компаний. Какие антикризисные действия они предпринимают? Каким видят выход из кризиса? — презентация Ernst&Young (Украина).
Состояние индекса потребительских настроений. Отношение украинцев к банкам после отмены моратория — презентация GfK Ukraine.
Сроки проведения следующего макроэкономического консенсус-прогноза. Вопросы анкеты и формата круглого стола.
Результаты консенсус-прогноза и репортаж с круглого стола будут опубликованы в ближайшем номере журнала «Эксперт Украина», который увидит свет 29 июня.

ДОПУЩЕНИЯ УЧАСТНИКОВ КОНСЕНСУС-ПРОГНОЗА, ПРИМЕНЯВШИЕСЯ ПРИ ПРОГНОЗИРОВАНИИ
Организация 1 Рост мирового ВВП возобновится только в 2010 году
Инвестиционная активность в 2009 году будет крайне низкой
Урожай 2009 года будет ниже, чем в 2008 году. Урожай зерновых в 2009 году составит 38 млн. тонн
До конца 2009 года тарифы на газ и электроэнергию для населения повышаться не будут. Повышения тарифов на другие услуги ЖКХ будут продолжаться на местном уровне
Существенного роста мировых цен на металлы в 2009 году не произойдет
Национальный банк не будет проводить искусственную ревальвацию гривни летом 2009 года
НБУ будет продолжать придерживаться жесткой кредитно-денежной политики в отношении банковской системы
Сотрудничество с МВФ продолжится. Украина получит очередной кредитный транш в размере 2,125 млрд СДР летом 2009 года. Однако намеченный на осень следующий транш будет отложен
Рекапитализация частных банков государством будет осуществлена в объеме не более 25 млрд. грн
Высокий уровень рефинансирования/реструктуризации внешних обязательств
Коммерческие рынки суверенных заимствований для Украины в 2009 году будут оставаться недоступны
Большинство массивных предвыборных социальных расходов будет запланировано на 2010 год, а не на текущий
Организация 2 В течение года мировой спрос останется на уровне января-февраля 2009 года, соответственно рост цен на мировых товарных рынках начнется не раньше 2010-го
Внутреннее потребление будет снижаться в результате падения реальных доходов населения и роста безработицы
До конца года мировые цены на основные экспортируемые товары (сталь, химическая продукция, зерно) останутся на уровне первого квартала
Рост тарифов на коммунальные услуги для населения будет умеренным
Доступ украинских компаний к внешнему финансированию останется крайне ограниченным, как минимум до середины 2010 года
Правительство будет выполнять свои обязательства по внешним займам, а также продолжит поддержку госпредприятий, у которых запланированы внешние выплаты на этот год
Иностранные банки будут поддерживать свои дочерние структуры в Украине
Некоторые компании и местные банки не смогут рассчитаться по внешним обязательствам и вынуждены будут их реструктуризировать
Выполнение программы МВФ
До восстановления стабильного притока валюты НБУ будет жестко регулировать валютный рынок и при необходимости ужесточать доступ к нему
Постепенное восстановление банковского кредитования начнется в IV квартале 2009 года. Кредитование в иностранной валюте останется ограниченным
Доверие к банковской системе будет восстанавливаться, но массовый приток вкладов начнется не ранее 2010 года
Ставки основных налогов (НДС, налог на прибыль, налог на доходы физлиц) останутся без изменений
Правительство сможет получить внешнее финансирование в дополнение к кредитам МВФ и Всемирного банка
Организация 3 Мировая экономика покажет признаки восстановления не ранее 2010 года
Не будут повышаться цены на коммунальные услуги
Курс гривня/доллар будет относительно стабильным до конца года
Объём урожая не будет существенно отклоняться от среднего показателя за прошлые годы
Кредит МВФ будет получен в полном объёме
Текущий договор с Россией об импорте газа останется неизменным до конца года
Нацбанк будет проводить интервенции по покупке/продаже валюты до конца года
Активное кредитование реальной экономики не восстановится до конца года
Существенного притока депозитов не произойдет
Организация 4 Некоторое улучшение экспортной конъюнктуры во втором полугодии
Уменьшение кредитования экономики
Отсутствие радикальных социальных бунтов
Увеличение регулируемых тарифов для населения
Снижение уровня кросс-субсидирования
Реструктуризация части внешних корпоративных долгов
Возвращение части выведенного за рубеж украинского капитала
Прекращение роста стоимости нефти
Обменный курс будет существенно колебаться, достигнув минимального значения осенью 2009 года
Во втором полугодии позиции доллара в мире ослабнут
МВФ предоставит все транши кредита stand-by (с задержкой)
На фондовом рынке прибавится число инвесторов
Соблюдение договоренностей с МВФ об увеличении бюджетного дефицита (включая рекапитализацию)
Проведение рекапитализации банков на сумму до 25 млрд гривен
Приоткрытие рынков внешних заимствований в конце года
Эмиссионная подпитка бюджета через механизм ОВГЗ
Организация 5 Спад на мировом рынке стали до I квартала 2010 года
Практически полное отсутствие потребительского и ипотечного кредитования в 2009 году
Рост мировых цен на агропродукцию; урожай зерновых на уровне 44 млн т в 2009 году
Финансирование дефицита бюджета и Пенсионного фонда за счет эмиссии
Сокращение потребительского спроса и кредитования ритейла
Дальнейшая девальвация гривни во втором полугодии
Выполнение газовых соглашений между Украиной и Россией
Отсутствие дефолта по суверенному и гарантированному долгу
Ограниченный интерес зарубежных инвесторов
Предоставление траншей кредита МВФ согласно расписанию
Организация 6 Цены на черные металлы (FOB Черное море) начнут расти в конце 2009 года по мере восстановления спроса на внешних рынках на продукцию отечественной металлургии
Спрос на продукцию украинского машиностроения на рынках СНГ будет низким из-за дефицита финансирования
Украинские компании воздержатся от запуска новых инвестиционных проектов и сосредоточатся на завершении начатых
Падение реальных доходов населения и сокращение кредитования приведут к сокращению потребительского спроса
Доля теневой экономики возрастет
Деловая активность начнет восстанавливаться не ранее IV квартала 2009 года
Не ожидается массовых дефолтов по заимствованиям реального сектора
Ситуация на мировых финансовых рынках стабилизируется в III квартале 2009 года
Экономика США и ЕС начнет расти в квартальном измерении в IV квартале 2009 года
В 2009 году мировые цены на нефть (Brent) в среднем составят 40–50 дол. США за баррель
Мировые цены на черные металлы начнут расти в конце 2009 года
Спрос на продукцию машиностроения Украины в странах СНГ сократится
Внешний спрос на произведенные в Украине азотные удобрения останется высоким
Финансовый сектор продолжает функционировать, а неконтролируемой эмиссии гривни не происходит
Задолженность по возврату НДС увеличится
Социальные стандарты не будут увеличены сверх уровней, которые утверждены в Госбюджете на 2009 год, принятом
26 декабря 2008-го
Программа предоставления государственной помощи будет рационализирована в 2009 году
Правительство получит кредиты Всемирного банка и ЕБРР для финансирования дефицита бюджета в 2009 и 2010 годах
МВФ предоставит Украине следующие транши кредита
План приватизации не будет выполнен в 2009 году
Организация 7 Значительное падение доходов населения и, как следствие, падение потребления
Резкое снижение инвестиционной активности в ведущих отраслях экономики
Рост цен на металлы к концу 2009 году и, как следствие, начало восстановления промышленности
Падение спроса на продукцию машиностроения со стороны стран СНГ в 2009 году
Существенный рост безработицы летом 2009 года
Умеренная инфляция в связи с резким падением потребления
Резкое снижение дефлятора в связи с переориентацией населения на более дешевую продукцию
Умеренный рост цен производителей в связи с падением мирового спроса на продукцию промышленности
Глобальные финансовые рынки стабилизируются не ранее IV квартала 2009 года
Существенное сокращение экспорта в связи с неблагоприятной мировой конъюнктурой, а также падение импорта газа и оборудования приведет к формированию негативного сальдо текущего счета
Значительное сокращение притока инвестиций в страну в связи с мировым финансовым кризисом
Сокращение трансфертов в связи с падением доходов украинцев за рубежом
НБУ будет продолжать осуществлять интервенции для стабилизации валютного курса в 2009 году
Относительная стабильность курса долл./евро
Займы от МВФ будут получены в полном объеме
Рост денежной базы за счет выпуска денег будет компенсирован сокращением денежного мультипликатора в результате оттока депозитов, что приведет к незначительному изменению денежной массы
НБУ и правительство будут поддерживать крупные банки, испытывающие проблемы — без массовых дефолтов в банках
Организация 8 Минимальная заработная плата и прожиточный минимум сохранятся на уровне, утвержденном в Государственном бюджете на 2009 год
Реальные темпы среднемесячной заработной  платы по сравнению с предыдущим годом снизятся на 6–8%
Численность безработных по методологии МОТ достигнет 3–3,4 млн чел.
Потребление домохозяйств снизится в результате сокращения кредитования физлиц и снижения доходов населения
Платежеспособный спрос населения будет уменьшаться медленнее по сравнению с темпами падения ВВП при инфляционных ожиданиях, имеющихся наличных сбережениях у населения
Ожидается увеличение задолженности по заработной плате
Антикризисные мероприятия по поддержке сектора домашних хозяйств и стимулирования внутреннего спроса будут осуществляться на недостаточном уровне
Организация 9 Стабильно низкий мировой спрос на основные экспортные товары (а значит низкий уровень как цен, так и продаж)
Дальнейшее сокращение кредитования экономики (до конца первого полугодия), переоформление валютной задолженности в гривневую
Вторая волна кризиса, т.е. снижение доходов в секторах, обслуживавших наиболее пострадавшие от кризиса отрасли, в первую очередь «инвестиционные товары»
Увеличение задолженности по зарплате; индексация доходов согласно действующему законодательству
Отсутствие средств под реализацию значительных инфраструктурных проектов
Рост коммунальных тарифов; рост цен на электроэнергию и газ для населения
Рост гривневых цен на импортные товары из-за ослабления гривни к доллару
Приблизительно неизменный уровень мировых цен на основные экспортные товары
Существенное сокращение импорта из-за изменения курса и остановки кредитования
Сокращение экспорта из-за падения внешнего спроса
Прямые иностранные инвестиции — на ¾ возвращение выведенного украинского капитала
Отсутствие госполитики ограничения импорта или продвижения экспорта
Таргетирование денежной базы — основная цель НБУ
Курс продолжит существенно колебаться (до 7–10% в месяц на межбанке) с долговременной тенденцией на ослабление
Транши МВФ будут получены (+5 млрд долл. в резервы)
Отток депозитов приостановится в мае
НБУ и госбанки останутся основными покупателями ОВГЗ
Доля плохих кредитов (статистика НБУ) вырастет до 6% на конец года
Дефолты по внешним обязательствам частного сектора будут невелики — кредиторы согласятся на пролонгирование

Остальные организации свои допущения не предоставили.

Джерело: http://www.expert.ua/

 
НОВИНИ